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文档分类:金融/股票/期货

ABS对中小企业直接融资的新设想.doc


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ABS对中小企业直接融资的新设想



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  摘 要:近年来,资产证券化的快速发展为解决我国中小企业融资难、融资贵的问题提供了新思路。而其影响途径主要有两种方式:一是间接融资,银行以中小企业贷款为基础发行债券;二是直接融资,中小企业以应收账款为基础直接发行债券。鉴于商业保理的快速发展,以商业保理资产证券化为桥梁,提出了以资产证券化为中小企业直接融资的新方式。
  关键词:资产证券化;商业保理;中小企业融资
  中图分类号:F276.3 文献标志码:A 文章编号:1673-291X(2020)25-0081-02
  一、概念界定


  第一,资产证券化。资产证券化(Asset-backed Securities)简称ABS,是将企业的某项可分离资产进行证券化融资的过程。不同于发行企业债以自身信用为支持到期偿付,ABS是以企业某项资产未来产生的现金流作为支付支持,同时将证券进行结构化设计,分为优先级与次级,以满足不同风险承受能力的投资者。
  第二,保理。全称保付代理,简而言之就是债权人在债务人同意的前提下,将应收账款打折转让给保理商以获取资金融通的商业行为,同时保理商兼营催收、资信评估等服务。
  二、商业保理的快速发展与融资转变
  (一)商业保理的发展
  当前,我国保理业务根据提供服务的经营机构不同主要分为银行保理与商业保理。银行作为我国金融系统的基石,有着更高标准的风险控制,不仅重视债务人的资信情况,同时对债权人也提出更高的要求,需要债权人具备足够的抵押与银行授权,因此,银行保理服务对象偏向于风险承受力强的大企业。而商业保理更加专注于某个领域或行业,能够提供更具有针对性的服务,看重应收账款质量、买家信誉、货物质量等,而非卖家资质,因此难以满足银行保理标准的广大中小企业正是商业保理的重点服务对象。

  商业保理的快速增长始于2012年商务部颁布的《商业保理试点相关工作通知》。其后,在2015年中国人民银行出台了首个关于商业保理业务的国家政策,以规范应收账款登记流程,提高应收账款质押的信息透明度。同年财政部宣布了关于发展商业保理业务的扶持性政策,取消了广东自由贸易试验区的注册资本限额。2016年,财政部发布政策指令鼓励发展商业保理和商业保理资产的证券化。
  相关扶持政策逐渐落地成为商业保理近几年爆发式增长的助推器,据统计,截至2018年年底,商业保理公司已经遍布全国34个省级行政区,已注册的商业保理法人企业及分公司超过1万家。得到政策支持的6年后,商業保理企业数量已是2012年底已注册企业数量的127倍。同时根据中国服务贸易协会商业保理委员会的计算,商业保理公司共提供了3万亿元的应收账款融资,服务了300多万家中小企业。由此,商业保理逐渐成为了中小企业解决融资难、融资贵的常规手段。
  (二)商业保理的融资转变

  我国保理企业的融资主要为间接融资,首要融资渠道为企业自有资金、股东借款及银
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  • 时间2021-05-29
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